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又一功率半導體商上市,股價漲逾208%,市值超83億元

發(fā)布時間:2022-03-17作者來源:薩科微瀏覽:1794

宏微科技2020年凈利暴漲189%,英飛凌為[敏感詞]大供應商。

芯東西9月1日報道,今日,國產功率半導體廠商江蘇宏微科技股份有限公司(以下簡稱“宏微科技”,股票代碼:688711)成功于科創(chuàng)板上市。宏微科技也成為了繼華潤微、銀河微電之后,又一家成功登陸科創(chuàng)板的功率半導體企業(yè)。

宏微科技發(fā)行價為27.51元/股,開盤價為78元/股,漲幅達183%。截至芯東西成稿時,宏微科技[敏感詞]股價為85元/股,股價漲幅為208%,總市值83億元。

宏微科技成立于2006年,由金世通、世紀東旭與趙善麒三方共同出自建立,注冊資本為2000萬元。其宏微科技主營業(yè)務為以IGBT、FRED為主的功率半導體芯片、單管、模塊和電源模組。
根據市場研究機構Yole數(shù)據測算,報告期內,宏微科技IGBT系列產品銷售數(shù)量占國內市場需求總數(shù)量量比例分別為1.43%、1.47%和1.81%。
宏微科技的產品主要應用于三個行業(yè),分別為工業(yè)控制及電源行業(yè)、新能源行業(yè)、變頻白色家電及其他行業(yè)。其中,工業(yè)控制及電源行業(yè)主要包括變頻器行業(yè)、電機節(jié)能行業(yè)等;新能源行業(yè)包括新能源大巴汽車空調系統(tǒng)、新能源汽車電控系統(tǒng)、新能源汽車充電樁、智能電網行業(yè)以及風電、光伏等清潔能源等。
隨著缺芯問題的發(fā)酵,安森美、比亞迪半導體、聞泰科技收購的安世半導體等部分功率半導體公司宣布提價。而在當前東南亞疫情爆發(fā)的當下,IGBT等車用功率半導體也受到了一定沖擊。
不過相比車用功率半導體,宏微科技的主要收入來源是工業(yè)控制及電源行業(yè);其供應商英飛凌也并未提升芯片供應價格,保持了宏微科技產品的價格穩(wěn)定。
近年來,宏微科技與臺達集團、匯川技術、佳士科技、奧太集團、蘇州固锝、盛弘股份、英可瑞、科士達等行業(yè)龍頭或知名企業(yè)客戶建立了較為穩(wěn)定的配套合作關系。2018年-2020年,宏微科技總營收分別為2.62億元、2.60億元和3.32億元。
本次IPO,宏微科技計劃募資5.575億元,將分別用于“新型電力半導體器件產業(yè)基地”、“研發(fā)中心建設”和“償還銀行貸款及補充流動資金”3個項目,計劃公開發(fā)行2462萬股。

▲宏微科技募資項目計劃

宏微科技創(chuàng)始人趙善麒直接持有宏微科技23.7236%的股份,為宏微科技的控股股東和實際控制人。

▲宏微科技股權結構

本文福利:宏微科技招股書完整版,可在公眾號聊天欄回復關鍵詞【芯東西173】獲取。

01.
2020年凈利暴漲189%
模塊業(yè)務為主要收入來源


招股書顯示,宏微科技2018年-2020年各期營收分別為2.62億元、2.60億元和3.32億元,2020年宏微科技營收增長較大也帶動其凈利潤飆升。
2020年,宏微科技主營業(yè)務收入同比增長27.56%,增長速度較快,主要原因為2020年下游市場需求增大、新冠肺炎疫情對部分廠商產量造成了影響、國產替代趨勢等因素。
在利潤方面,宏微科技2018年、2019年、2020年凈利潤分別為736萬元、918萬元和2654萬元。

▲宏微科技2018年-2020年營收和凈利潤變化

如果以產品類型劃分,宏微科技主營業(yè)務收入可劃分為模塊、單管、芯片、電源模組和受托加工業(yè)務5類。
其中芯片和單管可分為IGBT、FRED、MOSFET三種。模塊則是含定制模塊在內的功率半導體模塊,有IGBT、FRED、MOSFET、整流二極管、晶閘管、定制模塊等不同種類。宏微科技的受托加工服務則主要為硅片減薄和背面金屬化。
2020年,模塊收入占宏微科技總營收的75.64%,銷售金額為2.49億元,是宏偉科技的主要收入來源。

▲宏微科技2020年各業(yè)務營收變化


02.
臺達集團為[敏感詞]客戶
[敏感詞]供應商英飛凌存在競爭關系


在客戶方面,臺達集團、匯川技術均是我國工業(yè)控制領域的頭部企業(yè)。隨著國內工業(yè)控制市場需求的不斷提升,宏微科技與臺達集團、蘇州匯川銷售金額不斷擴大。
報告期內,臺達集團、匯川技術兩家一直是宏微科技的前五大供應商,臺達集團更是宏微科技的[敏感詞]大客戶。
同時因受國家新能源客車補貼政策變化的影響,公司電源模組業(yè)務的下游客戶,如汽車空調領域客戶松芝股份、廣州精益汽車空調有限公司市場需求量出現(xiàn)下滑,不再是宏微科技的前五大客戶。
成都宏微科技有限公司則是宏微科技的經銷商,雙方不存在關聯(lián)關系。由于“宏微”商號的產品在行業(yè)內有較高的知名度和品牌影響力,所以成都宏微科技有限公司使用該商號,有利于促進其產品推廣和服務,對宏微科技的生產經營有著積極影響。

▲宏微科技2018年-2020年前五大客戶

在采購方面,因為宏微科技為Fabless(無晶圓廠)模式,其主要原材料為外購芯片、自研芯片、銅底板、硅片、DBC基板、電源轉換器組件等。
宏微科技的主要外部芯片供應商為英飛凌,自2018年以來,英飛凌長期為宏微科技[敏感詞]大供應商。招股書顯示,宏微科技[敏感詞]大客戶臺達集團的定制模塊指定采用英飛凌芯片,具有一定的斷供風險。
報告期內,宏微科技IGBT系列產品中自研芯片產品銷售占比分別為32.36%、37.14%、53.69%,占比不斷提高,向英飛凌(Infineon)采購進口芯片的金額占采購總額比例亦從2018年度21.01%下降至2020年度16.71%。
由于英飛凌也是宏微科技的同行業(yè)競爭對手,這樣的供需關系也讓宏微科技承擔了一定的風險。
截至招股說明書簽署日,宏微科技與英飛凌的芯片采購業(yè)務正常履行中,未發(fā)生過斷供情形。根據宏微科技與英飛凌簽署的供貨協(xié)議約定,該協(xié)議自雙方授權代表簽字之日起生效,并在此后無限期有效,除非任何一方在提前6個月書面通知后進行終止。
宏微科技的IGBT芯片則主要由華虹宏力、Newport Wafer Fab Limited負責代工制造,宏微科技僅負責提供IGBT芯片設計方案;宏微科技的FRED芯片主要由華容化境負責代工制造,宏微科技負責提供芯片設計方案和硅片。
目前,Newport Wafer Fab Limited已被聞泰科技旗下的安世半導體所收購,全部交易手續(xù)已完成。

▲宏微科技2018年-2020年前五大供應商


03.
2020年研發(fā)投入近2500萬
芯片研發(fā)總監(jiān)曾于安森美、英飛凌任職


從整個市場來看,宏微科技的外國競爭對手有英飛凌、三菱電機株式會社、富士電機株式會社、賽米控等,國內功率半導體廠商則有斯達半導、士蘭微、揚杰科技、華微電子和臺積股份等。
英飛凌、三菱、富士、賽米控等廠商占據了全球近70%的市場份額,宏微科技在技術、工藝積累、產品線豐富程度、企業(yè)規(guī)模、品牌知名度等各方面都有著一定差距。
相比本土廠商,宏微科技在產品鏈上有著一定優(yōu)勢。目前,國內功率半導體企業(yè)大多以后道封裝和測試為主,在購買芯片經封裝后向市場銷售成品,可以自主研發(fā)IGBT、FRED芯片的公司較少。招股書稱,宏微科技集芯片、模塊設計、模塊封裝測試于一體,具備IGBT、FRED規(guī)?;a能力。此外,宏微科技產品包含IGBT、FRED芯片、單管和模塊,整流二極管及晶閘管等模塊產品,產品結構較為豐富,可提供多種解決方案。

在毛利率方面,相比國內同行業(yè)上市廠商,宏微科技的毛利率僅高于華微電子和士蘭微。

▲宏微科技與同行業(yè)上市公司毛利率、行業(yè)地位對比

2020年,宏微科技研發(fā)投入金額達2455.96萬元,高于臺基股份但低于其他同行業(yè)競爭對手。宏微科技的研發(fā)人員人數(shù)為85人,占員工總數(shù)的19.91%。
截至2020年12月31日,宏微科技已擁有授權專利合計95項,其中發(fā)明專利35項。

▲宏微科技與同行業(yè)上市公司研發(fā)投入、研發(fā)人員、專利對比

目前,宏微科技核心技術人員共6人,分別為宏微科技董事長兼總經理趙善麒、董事兼副總經理劉利峰、副總經理王曉寶、芯片研發(fā)總監(jiān)俞義長、監(jiān)事兼芯片研發(fā)經理戚麗娜以及模塊研發(fā)總監(jiān)麻長勝。
具體來說,趙善麒畢業(yè)于吉林大學半導體專業(yè),是“國務院突出貢獻專家特殊津貼”獲得者,曾獲得國家發(fā)明獎1項,部、省級科技獎各1項,發(fā)表學術論文30余篇,出版專著2部。

▲宏微科技董事長、總經理趙善麒

王曉寶畢業(yè)于蘭州大學半導體物理專業(yè),曾擔任全國半導體器件標準化技術委員會委員。目前,王曉寶正作為起草組組長正在組織制定5項行業(yè)標準,曾獲得機械部(工業(yè)和信息化部前身)科技進步三等獎2項,發(fā)表論文20余篇。
俞義長畢業(yè)于新加坡南洋理工大學,擁有13年以上國內外知名半導體公司工作經驗,曾擔任安森美半導體開發(fā)經理、英飛凌技術部技術經理等職位。在宏微科技,俞義長主持了國產IGBT、FRED、MOS器件的研發(fā)、設計。

▲宏微科技核心技術人員情況


04.
董事長、總經理趙善麒
為控股股東和實際控制人


目前,由于趙善麒為擔任宏微科技董事長、總經理,曾提名4名非獨立董事并當選,對公司經營管理有著重要的影響,可以實際支配或決定重大經營策略。因此趙善麒為宏微科技的控股股東和實際控制人。
本次發(fā)行前,趙善麒持有宏微科技23.72%的股權,發(fā)行完成后,趙善麒持有股份比例將降至約17.79%。
此外,在發(fā)行前持股比例超過5%的股東還有深圳常春藤、華泰戰(zhàn)略、惠友創(chuàng)嘉、九州創(chuàng)投,以及個人股東李福華、康路、丁子文。

▲宏微科技前十大股東名單


05.
結語:宏微科技上市加速國產替代
英飛凌為[敏感詞]供應商存在風險


宏微科技作為國內少有能夠集芯片、模塊設計、模塊封裝測試于一體,具備IGBT、FRED規(guī)?;a能力的企業(yè),其上市有利于當前功率半導體的國產替代進程。其股價的變化也反映了當前市場對功率半導體的看好。

但同時,宏微科技在技術研發(fā)投入、產品毛利率等方面存在不足,和同行業(yè)上市公司對比處于中下位置。同時,英飛凌作為行業(yè)巨頭,既是宏微科技的競爭對手,也是其供應商。這種情況或許會限制未來宏微科技的發(fā)展。



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